于云霆股转公司明确 创新层企业一季报披露细则 【安信三板】-诸海滨新三板研究

于云霆市场概况速览
三板做市:935.37↑0.47↑( 0.05%)
挂牌总数：11613家
新挂牌:1家
新转为做市转让:0家
股票成交数：599只
做市转让：383只
总成交金额:4.0亿元
做市转让:0.9亿元
整体估值：21.50
做市估值：21.91
协议估值：21.67
竞价点睛
今日0家公司变更为竞价
做市点睛
今日0家公司变更为做市
做市预告
3月12日0家公司转为做市转让
竞价预告
3月12日0家公司转为竞价交易
当天成交情况
竞价涨幅前五
做市涨幅前五
交易额前五

新闻动态
股转公司明确 创新层企业一季报披露细则
（来源：上海证券报）
继去年底首次明确“创新层必须披露季度报告”后，3月7日，全国股转公司再次对创新层企业发布2018年第一季度报告作出了细化安排。除了明确创新层公司发布一季度报告的时间外，全国股转公司表示，对于未能在2018年4月30日前披露本次季报的，将对挂牌公司及相关责任主体采取自律监管措施。
距离4月30日尚有近两个月，可实际上，留给1314家创新层公司的时间并不多。按照全国股转公司的最新要求，创新层公司披露2018年第一季度报告的时间，不得早于2017年度报告的披露时间。而截至3月7日，仅29家创新层公司发布了2017年度报告，剩余的1285家创新层公司将面临“年报叠加季报”的双重压力。
全国股转公司表示，本次季报中的财务会计报告可以不经审计，但中国证监会或全国股转公司另有规定的除外。创新层挂牌公司预计不能在4月30日前披露本次季报的，应当在2018年4月20日前披露延期的原因、解决方案和延迟披露的最后期限。而上证报记者发现，目前有365家创新层公司预约在4月20日及之后发布2017年度报告，这些公司的董秘或许又多了一项工作。对此，有新三板企业董秘向记者直言：“节奏太赶了，创新层企业定期报告直接对标上市公司，压力太大了。”
从全国股转公司提供的内容模板来看，季报披露的看点将更多地集中于公司主要财务数据、前十大股东变动情况、债券发行、社会责任、利润分配、以及诉讼担保等重要事项的合规情况。在券商分析师看来，这些信息的披露，无疑将更有利于投资者及时跟踪企业的运行状态。“企业不应该只看到信披压力，季报也是一种力量展示。再加上集合竞价全面向创新层企业倾斜，我们认为2018年整个市场的交易资金一定是向创新层倾斜的。”上述分析师表示。
2017年曾有7家创新层企业主动披露了一季报和三季报。从业绩来看，这7家企业季度营业收入均超过或接近亿元，他们分别为钢银电商、齐鲁银行、英雄互娱、伯朗特、怡丽科姆和创尔生物，“工业机器人”概念股伯朗特更是从2015年就一直坚持披露季报。

共享单车僵局：天平将向谁倾斜？腾讯、滴滴还是阿里？
（来源：微信公众号：无冕财经 曾宪天）
3月4日，“AI财经社”称，ofo通过动产抵押形式获得阿里共计17.7亿元资金。而国家企业信息公示系统中显示，ofo共完成两轮抵押借资，分别发生在2月5日和2月12日。
时间往前推1个月，腾讯科技发文称ofo资金链紧张“账上现金仅能支撑一个月”。ofo则以订单稳定，资金流非常健康为回应，怒斥腾讯科技造谣。
ofo的上一轮融资定格在了2017年7月。此前坊间盛传诸多与ofo相关的消息中，无论是软银、滴滴还是阿里参与的新一轮融资，抑或是ofo与摩拜的合并案，全都没了下文。
其实，摩拜与ofo的“双雄争霸”，原本可以像众多资本推动的合并案一样，划上一个皆大欢喜的句号。
然而随着阿里对ofo的“曲线救场”，多方的对立与博弈似乎进入了一个新的阶段。这已然不是摩拜与ofo单纯的共享单车市场之争，背后牵扯到的多方利益与诉求，盘根错节地纠葛在一起。
所谓蚌鹤相争渔翁得利，在这场资本裹挟的商业故事中，阿里扮演何种角色、图谋什么？ofo为什么铤而走险、把自己最核心的资产抵押给他人？滴滴会见死不救吗？
阿里要的是股权，还是单车？
这里得先说说阿里旗下被誉为共享单车第三极的哈罗单车。
与摩拜、ofo在一线城市厮杀不同，2016年11月才入场的哈罗单车最开始便选择了布局二线以下城市的策略，这也被戏称为“农村包围城市”。随后哈罗与永安行的合并，融入阿里体系的故事也是轰动一时。
2017年12月，哈罗单车先后完成蚂蚁金服领投的3.5亿美元D轮融资、复星集团领投的10亿元D+轮融资。哈罗单车创始人杨磊早前接受媒体采访时表示，避开一线城市也是受限于资金和产能。而“弹药充足”的哈罗单车，加入到一线城市的争夺中，也是毫不意外了。
然而，2017年北上广深杭等一线城市纷纷颁布共享单车“禁投令”，对于共享单车疯狂投放引起的种种乱象进行整治，郑州、福州、南京等多个城市纷纷跟进。
▲在共享单车混战中，哈罗单车虽然起步晚于ofo和摩拜，但融资上不甘落后。其背后金主阿里还投资了ofo，也相当于为哈罗拉拢“盟友”。来源：无冕财经，制图：表哥。
在此情况下，2月期间，哈罗单车在北京、上海的新车投放均疑似违规引发争议。其中上海市交委曾在东方网的报道中公开表示，哈罗单车投放新车未向上海市、区两级管理部门报备，属于违规行为。
而在北京，哈罗单车方面表示并非违规投放新车，而是针对永安行此前在北京投放的车辆中，对破旧车辆进行回收更换。哈罗单车凭借永安行的已有投放量，赢得了北京市场的入场券。
这个细节有点意思。
如今看看ofo的两笔抵押融资。ofo在第一笔抵押中，将其位于北上广深四地的共计约445万辆自行车作为资产，抵押给了上海云鑫创业投资有限公司（蚂蚁金服旗下），债权数额为5亿元。
在第二笔抵押中，ofo以北上深、成都、杭州五地部分地区的自行车作为资产，抵押给浙江天猫技术有限公司，债权数额为12.66亿元。
▲ofo旗下上海奥佛合盛网络科技有限公司有两笔动产抵押融资，资料来自天眼查。
▲两笔抵押融资显示，5亿元的抵押借款期限约半年，将在今年8月到期；12.66亿元抵押借款期限为2年，将于2020年2月到期。
显然，ofo抵押给阿里的车辆几乎集中于一线和省会大城市，这些小黄车与此前哈罗单车提及的永安行一样，都属于城市中的已有投放量。
抵押单车意味着什么？广东奔犇律师事务所主任刘国华律师对无冕财经表示，抵押是指抵押人和债权人以书面形式订立约定，不转移抵押财产的占有，将该财产作为债权的担保。当债务人不履行债务时，债权人有权依法以该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。值得一提的是，我国《担保法》和《物权法》中均有规定，抵押双方不得直接约定抵押物占有权的转移。
关注创业领域的律师郭涛进一步解释称，ofo抵押的单车，所有权并不能直接转移给阿里，但其实还是有操作的空间。例如，阿里与ofo约定的债务履行期届满后，假设ofo无力偿还债务，这部分抵押的单车可以通过双方协商，转售给第三方，所得款项用于支付约定的债务金额。这里所说的第三方，当然不排除哈罗单车。也就是说，而阿里将有机会“曲线”获得一线城市的单车投放量。
另一方面，外界还猜测此次动产抵押，ofo能够绕过大股东滴滴方面的阻挠，让阿里曲线入股。刘国华律师表示，如果ofo无法偿还债务，确实可以通过双方协商的方式完成债转股的方案。但郭涛表示，既然传闻称滴滴作为大股东拒不签字导致ofo股权融资受阻，那么债转股的方式也会因为滴滴的存在而很难行得通。
一个更靠谱的解释是，阿里要的或许不是增持ofo的股份，而是被拿来抵押的这部分核心的单车资源。
郭涛提出了一个设想，倘若这部分单车资源真让阿里“抽”给了哈罗单车，那么ofo的估值将会大幅缩水，股份的含金量也就大打折扣。在这种预测下，阿里谋的是车还是股，也就不难判断了。
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