于云霆聚丙烯大概率回调 【行情】高价抑制需求-再生资源变宝网

于云霆
在原油价格大幅上升的作用下，聚丙烯价格不断上涨。不过，后期原油价格或滞涨，而高价抑制需求，因此聚丙烯大概率回调。
油价或阶段性见顶
此轮聚丙烯价格大幅上涨的最主要原因是成本上升。由于全球原油供给逐渐趋紧，加之美国退出伊核协议，市场对于未来原油供给不足的担忧加剧，使得油价大涨，油化工的成本重心上移。不过，从目前情况来看，随着原油价格上涨，美国原油产量也在上升。

此外，美国对伊朗制裁还有半年才会生效，现在OPEC已经在商讨如何应对伊朗被制裁的问题，因此这一因素对于市场的影响更多还处在心理层面。
特别需要注意的是，4月中旬以来美元指数大幅上涨，其对于原油价格的压制作用逐渐显现。笔者认为后期原油价格或阶段性见顶，成本对于聚丙烯的支撑将减弱。
进口方面，由于船期、订单的限制，短时间内很难到货，因此供应缺失只能指望库存。目前华东地区聚丙烯石化库存为4万吨左右，全国社会库存高达30万吨，有能力消化掉上海赛科缺失的2万—3万吨/月的产量，装置检修对于聚丙烯价格很难产生持续的影响。

高价抑制下游需求
需求方面，每年春节前后，聚丙烯下游企业都会出现大面积检修，直到二季度之后才会改变。二季度之后，聚丙烯下游开工负荷陆续恢复，下游企业才会开始采购。数据显示，截至5月10日，下游塑编开工负荷63%，共聚注塑开工负荷68%，BOPP开工负荷62%，均较前期有所上升。不过，需要注意的是，由于聚丙烯价格不断上涨，下游企业生产成本上升，利润下滑，企业被迫提升产品价格来保证自身利润，但是由于终端需求表现不佳，成本很难向下传导，因此下游产品价格增速低于聚丙烯增速，企业经营状况不佳，采购意愿降低。从近期的订单情况来看，下游新增订单有限，高价已经开始抑制需求。
总之，成本对于聚丙烯的支撑将减弱。同时，由于终端需求不佳，下游对高价开始抵制。因此，聚丙烯价格回调的第一目标位在9000元/吨附近。
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